比特币创12.6万元/币新高，算世纪泡沫吗？

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随着比特币期货正式开始上市交易，比特币价格一路上涨，逼近20000美元大关。 而比特币也越来越受欢迎，在最近的新闻中频频出现：

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当然，还有更悲惨的消息，比如：

对于比特币，其忠实拥护者坚信比特币将彻底改变全球货币的使用方式； 但一些大佬称其为骗局，认为比特币是金融泡沫。

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从 17 世纪的“郁金香热”到 18 世纪的铁路泡沫，再到 90 年代的互联网泡沫，金融泡沫影响着市场的“潮起潮落”。 但究竟什么是金融泡沫？ 泡沫何时以及为何破裂？ 请看本期金融科学。

有几个现象可以解释比特币投资的火热程度。

为遏制大学生和韩国大妈炒比特币，韩国央行连续多次召开紧急会议，讨论如何更好地监管比特币交易。

在新西兰，一名男子以30万新西兰元的价格卖掉了他在汉密尔顿的房子，买了矿机，开始在奥克兰挖比特币。 出售房屋并投资比特币市场的用户在新西兰并不是什么新鲜事。

在日本，散户投资者涌入比特币市场给各大交易所带来了不小的挑战。 据媒体报道，估计有30-50%的相关交易是由日本散户投资者进行的。

在中国，虽然央行等部委已经禁止比特币等数字货币在国内集中交易，但整个行业的发展并未停滞。 刚刚有消息称，小米雷军、巨人网络史玉柱、中国公募王亚伟参与了比特币交易平台OKcoin。 另据悉，360的周鸿祎正在洽谈投资火币。

欧美投资市场相对成熟，但也以另一种方式表达了对比特币市场的提振。 例如，欧洲的法国准备推出全球首个比特币公募基金，德国准备推出比特币期货，瑞士已经推出比特币ETN（Exchange-TradedNotes）。 不用说，美国不仅推出了比特币期货，美国一些比特币交易所的日开户量一度超过10万个。

在这样的背景下，有人看到了机遇，有人看到了风险，但大多数人认为这是一个风口。

什么是风口？ 中国人常说，风一吹，猪都能飞。

在我看来，用“风口”来形容比特币引发的区块链资产热和数字货币的狂潮是不恰当的，因为这是百年难遇的“泡沫”运动，背后隐藏着一个非常可怕的身份. 盲区。

在网上看到这样一则新闻，比特币对于委内瑞拉这个政局动荡、法定货币贬值的国家来说就是生死之别：从去年年底到今年年初，委内瑞拉的通货膨胀率高达1600%，全社会缺粮，当地四分之三的人因缺粮而体重下降。 在这个贫穷的国家，许多人发现了一种救命武器——比特币。 由于国内是免费用电的，很多人开始挖比特币，每个月可以赚500美元，足够养活一家四口。

该国政府还采取了监管措施——禁止比特币开采、逮捕矿工和没收计算机。 但警方也用没收的电脑开采比特币，后来又扩大到莱特币。 这些人不能考虑到比特币的原理，价格的变化，是不是泡沫。 对于他们来说，这就是下个月全家人的饭钱和食物。

真正能在历史上留下印记的泡沫并不多，比如400年前的荷兰郁金香泡沫和300年前的英国南海股价泡沫。 这两个泡沫非常值得研究，因为它们的冲击空间是前所未有的。

真正的巨大泡沫，不仅仅是投资标的价格波动形成的泡沫。 没有社会核心成员的参与，没有历史组织关系的改变，所谓的资产价格波动，实际上不能算是前所未有的价格泡沫运动。

1602年，荷兰东印度公司（Dutch East India Company）成立，一直保持到1799年解散。在成立至今的近200年间，共有1772艘船只出海，约有100万欧洲人乘坐4789航次前往亚洲。 平均每个海外基地拥有25000名员工和12000名船员。

荷兰东印度公司的历史意义在于它是世界上第一家跨国公司比特币机械合约是什么，也是第一家发行股票的公司，政府持有股份，支持战争薪俸，与外国签订条约，铸造货币，建立殖民地和其他权利，政府每年支付18%的红利。 公司的贸易额一度占世界贸易总额的一半。

1630年前后，世界财富源源不断地向荷兰转移，就像中国过去30年疯狂赚取外汇一样。 很难想象荷兰人有多富有。 他们不用担心衣食住行，于是开始玩起有灵性的东西，郁金香（类似于北京人玩核桃和手镯）。

从1634年到1637年，郁金香的价格被炒到超乎你想象的程度。 最高的时候，荷兰人栽培的高贵品种郁金香可以卖到110盎司黄金。 按照现在的价格，110盎司黄金，价值14万美元，接近100万元人民币。

但郁金香泡沫最终破灭了。 每当我们回顾这段历史，每次都让投资者感慨万千，但这并没有让投资者对泡沫的认识更加清晰，反而更加模糊。

与郁金香泡沫相比，日本的房地产泡沫和美国的次贷危机难以相提并论。 再过一百年，郁金香可能卖不到 110 盎司黄金的价格。

为了研究比特币的价格，是否有可能成为世纪泡沫，这段时间我基本上什么都没做，一直在思考这个问题。 今天我终于有了一些想法。 关于郁金香泡沫，我的想法是不能完全站在郁金香上去研究。 对于这种世纪泡沫，需要一个非常明确的历史答案。

与其说是泡沫，倒不如说是一种新的组织形态的诞生所激发的前所未有的对财富和梦想的追逐。 如果荷兰没有发明股份公司，如果东印度公司没有如此高效贪婪地攫取世界财富，那么郁金香泡沫就不会诞生。

事实上，只要人类组织形式发生重大变化，就会对经济产生重大影响（比如中国房价的暴涨，其根源在于计划经济向市场经济的转变经济），从而造成难以想象的资产狂潮。 股份公司的发明奠定了全民参与经商的基础，也为商人提供了源源不断的资本。 然而，股东们的贪婪使股份公司像一台永无止境的魔鬼机器，可以钻入任何角落榨取金钱。 哪怕是微薄的利润。

我可以说，如果股份公司的组织不是从荷兰诞生，而是从其他国家诞生，那么其他国家也会爆出类似郁金香的泡沫。

我们继续举另一个类似于郁金香泡沫的例子。

1664年，英国南海公司成立。 这家公司成立之初是为了支持英国政府负债的信用问题（当时英国发行巨额国债与法国争夺欧洲霸权），认购了总价值为将近1000万英镑。 纽带。 作为回报，英国政府对该公司的酒、醋、烟等商品实行永久退税政策，并赋予其在南海（即南美洲）的贸易垄断权。 那时，大家都知道秘鲁和墨西哥的地下埋藏着巨大的金银矿藏。 只要能把英格兰的加工商送到海边，数以万计的“金砖白银”就会源源不断地运回英国。

南海公司的股份太诱人了，参议员和众议员都占了一半以上，国王也抵挡不住诱惑，认购了价值10万英镑的股份。 由于购买热情高涨比特币机械合约是什么，股票供大于求，公司股价暴涨。 南海公司股价涨幅最快的时候，一个月涨了29倍。

从1719年到1720年，南海公司通过与政府的“债转股”和发行新股的计划，将泡沫推向了难以想象的高度。 各行各业的人，包括军人和家庭主妇，甚至物理学家牛顿都被卷入了漩涡。

到1720年6月，泡沫破灭，南海公司股价从1000多英镑迅速跌至近100英镑。

那么南海股价泡沫是如何形成的呢？ 真正的背景是，南海公司有条件从海外攫取巨额财富，政府参与炒作，国内最有权势的人都持有南海公司的股份。 这仍算得上是“股份公司”组织对世界的影响。 如果没有发明“股份公司”组织，就不会有南海泡沫。 因此，南海股价泡沫，在真正的历史根源上，实际上与荷兰郁金香泡沫有着相同的逻辑驱动。

由此看来，如果要出现类似的国家资产追逐形式，要么是反复炒股，要么需要出现新的组织形式，要么需要开发新的“大陆”。 但到目前为止，我还没有看到比股份制公司更高级的组织形式出现。 上个世纪末，互联网的兴起改变了全球产业的运行机制，造就了一场巨大的泡沫运动。 可以说，“互联网”已成为投资者的新大陆。

未来的“新世界”是什么？ 比如，人类发现某个星球盛产黄金，只要投入更多的资金，就可以把黄金从这个星球运回来，可能会产生新一轮的大投资，随之而来的是大泡沫。 但还没有，马斯克的飞船似乎距离飞向其他星球还有很长的路要走。

如果没有新大陆，那么真正改变的还是人类的“组织形态”。 以前是“股份公司”，后来是“互联网”下的股份公司，所以未来是基于互联网的“区块链”。

“区块链”对世界的影响，可能就像400年前“股份公司”的发明。 它不仅可以改变经济社会的组织形态，还可以像郁金香一样制造百年泡沫。

从历史的角度来看，没有任何案例可以参考比特币泡沫。 400年前的郁金香是一朵花，200年前的南海股价是一家公司的股票。 今天的比特币是区块链。 数字货币。

没有人能看懂，但参与者对区块链充满了幻想，区块链是21世纪的新天地，而这正是创造世纪泡沫的最佳前提。

当然，泡沫也可以分为三个阶段：第一阶段、中间阶段和最后阶段。 前期以少数人靠信仰为主，中期以抬轿为主。 它有很大的影响。 如果此时不参与其中，会有一种被历史遗弃的感觉。 现在社会效应已经形成，包括国家政府、名人等都会参与其中，进一步导致信用背书增加，普通投资者更加蜂拥而至，泡沫逐渐达到顶峰。

那么区块链将如何改变人类社会的组织形态呢？

“股份公司”组织实际上已经成为一种基本形式，其在全社会推动商业活动的能力已经达到了极限。 区块链可以进一步分散更有效的组织。 举个很简单的例子，现在大家打招呼的时候都会问你是哪个公司的，或者你在哪个公司工作。 将来他们可能会问你在哪条链上。 因为你所有的信用、资产、价值创造都可能通过一个或多个区块链来完成。

因此，从改变商业流程和社会组织形式的角度来看，区块链有机会创造世纪大泡沫，而且这个泡沫的影响不仅限于一个国家或一部分人口，比如荷兰郁金香。 比特币和其他货币所造成的泡沫，甚至会影响到全球大量产业的转移和很多资金的重新分配。 危机可能只是其中一个插曲。

许多外国人不太了解中国哲学。 在中国人的心目中，能穿云破雾，飞得最高最快的动物是龙，但中国的龙没有翅膀。 就好像你认为没有任何价值的东西，却有着最高的价格。

如果出现世纪大资产泡沫，那可能不是房地产、股票，也可能不是某个实体，更有可能是非常虚拟的资产。 人们出价最高的东西，往往不是对他们来说使用价值最高的东西，而是那些能够持续激发他们欲望的东西。

最后要强调的是，对于研究数字货币的人来说，一定要注意，有绝对限制的东西是不可能成为一般等价物的（近百年来黄金可以作为货币使用的原因）就是因为黄金产量的增长速度几乎和全球GDP的平均增长速度一样），除非有更高级的智人，把我们现有的人类关进动物园，限制他们的一切活动，那么一般等价就可以了否则，只要人类是进步的，就需要更通用的等价物来满足创造的定价。

法币最大的问题不是连续增发，而是在没有可信条件的情况下增发（区块链中的一些机制可以放弃人为干预，实现有条件的自动增发货币，值得期待）。 比特币等绝对有限的货币只能算是“收藏品”，只有当它们被视为储值和收藏品时，才有可能出现更高的价格。 如果要过渡到大规模结算货币的角色，需要改进的不仅是修改算法和升级技术的问题，还要影响和改造现有社会规则的制定者，这本身就是危险的。

据外媒报道，Millennial Money 创始人格兰特萨巴蒂尔（Grant Sabatier）利用比特币在几年内将价值从 5000 美元增加到数百万美元，但他写了一篇文章建议人们不要投资比特币。

以下是他的文章全文：

我在 2013 年以每个 72 美元的价格购买了 5,000 美元的比特币，现在拥有大约 69.2 个比特币。

我从 2011 年就听说过比特币，但直到我看了一部纪录片并开始浏览有关加密货币的论坛后，我才决定购买它。 很容易看出比特币如何颠覆金融体系。

我决定将此作为一项长期实验，并以当时不到我净资产 1% 的价格购买了比特币。 我当然想从中赚钱，但即使我失去所有的钱，也不会改变我的生活。

在撰写本文时，比特币的交易价格为 16,600 美元，因此我目前的比特币价值 1,148,720 美元。 我花了 5 年时间每周 80 个小时，通过储蓄和股票市场投资赚取超过 100 万美元，但通过比特币，我仅在 2017 年就赚了超过 100 万美元。 毫无疑问，这是我赚到的最轻松的钱。

但是我不建议你现在投资比特币。

我在我的 Millennial Money 博客上收到了 100 多封读者发来的电子邮件，询问有关投资比特币和其他加密货币的问题。 另一位读者上周告诉我，他将毕生积蓄投入了比特币，购买了大约 11,000 美元。 太可怕了。

我还收到一位 22 岁小伙子的电子邮件，他想为他的第一笔投资投入 5,000 美元，所以他想知道他是否应该选择比特币。

这个想法也很可怕。

即使我在比特币上赚了 100 万美元，我也不建议现在投资比特币。 原因如下：

1. 无法对比特币进行估值

比特币是一种具有全球影响力的疯狂行为。 我的理发师对区块链一无所知，但他也买了比特币。 这么多新人加入，而且速度如此之快，根本无法给出准确的估值。

当一天价格在20%到30%之间波动时，显然不够稳定，所以很容易很快就血本无归。 特别是当你明年要用钱的时候，永远不要购买比特币。 由于短期波动性大，比特币是一种短期赌博，而不是投资。

2. 比特币可能根本没有任何价值

比特币的价值在于区块链技术，可以很容易地被其他数字货币复制。 其他数字货币实际上已经开发出更好、更易于使用的版本。

莱特币就是一个很好的例子。 诚然，比特币具有先发优势，但它是为安全地在线买卖商品而创建的，但由于价格疯狂且交易成本飞涨，目前还没有人做对。

如此高的交易量也会造成严重的延迟，一些交易所需要等待长达 10 天的时间才能将资金转入或转出，而发送比特币则需要超过一周的时间。

由于这种波动，发送比特币的成本飙升，其价值可能比您汇款时高得多或低得多。 大多数人购买比特币不是为了技术的价值，而是为了炒作。 这是赌博，不是投资。

3. 比特币仍然不安全

您可能认为数字钱包是安全的，但加密货币交易所和数字钱包仍然经常遭到黑客攻击。 比特币挖矿市场 NiceHash 上周发现超过 7000 万美元的比特币被盗。

仅仅因为像 Coinbase 这样的交易所拥有 2 亿美元的风险投资并且拥有流畅的交易界面并不意味着它们不会被黑客攻击。 由于没有中央机构监督你的比特币，如果你丢失了它们，就很难找回它们。 如果比特币被盗，只能自认倒霉。 黑客事件还会继续发生。

如果你购买比特币，我鼓励你负责任地购买。 不要使用超过你净资产的 1%，对自己诚实：比特币是一场赌博，而不是投资。 它的风险是巨大的，如果你想安全稳妥地进行长线或短线投资，有很多更好的渠道可以选择。

最后提醒各位投资者，尽量避开不熟悉的投资领域！