比特币“疯狂牛市”中的黄金市场

黄金与比特币的关系最近成为热门话题，市场甚至提出用比特币替代黄金。比特币对黄金市场产生了哪些影响，新年伊始黄金市场的投资趋势如何？

过去的2020年，国际金价实现了25%左右的年涨幅，白银的年涨幅达到了近50%，均创下近十年的最佳表现黄金比特币美元组合购买模型，也在各种传统资产类别中排名第一。 ，涨幅大，波动小，给黄金市场的投资者带来了相当丰厚的回报。

然而，与疯狂的比特币市场相比，黄金的表现相形见绌。随着比特币的价格连续突破 20,000 美元和 30,000 美元大关黄金比特币美元组合购买模型，市场上不乏更激进的分析师谈论它。比特币“替代”黄金，比特币将成为新的“替代货币”龙头品种，比特币市场总规模将超过黄金。最近听到了类似的声音。

从短期市场行情来看，比特币年底的狂野表现确实对黄金产生了“吸血”效应。黄金市场交易明显平淡，伦敦和纽约市场交易持仓处于低位。去年底，美国房地产利率持续走低，美元指数不断刷新低位。过去，这些强关联品种的走势会引起黄金的强“联动”。不过，此次黄金市场表​​现明显疲软，年底的反弹甚至没有超过11月份的高点。各种市场行为表明，调整市场平衡的微观主体——专业投机资金对黄金市场的参与有限。这些资金的主战场显然是年底火爆的比特币市场。

但是，极端情况会逆转。从对数周期幂律模型（LPPL）来看，目前比特币走势的泡沫特征已经非常明显。从市场空间来看，我们无法预测上一次跳跃的高度，但从发展时间看，趋势反转点已经非常接近，这对黄金来说是个好消息。在比特币过去的两次大规模高峰期，即2018年1月和2019年6月，黄金同步上涨。笔者认为，这并非偶然，而是比特币市场前期“榨取”的资金已经回归源头。因此，如果近期出现类似的市场情况，专业投机机构回归，那么预计黄金将出现报复性上涨，恢复相关市场的均衡。

从更长的周期来看，比特币与黄金的较量实际上是中心市场投资者之间的“代际”较量。主要类别缺乏兴趣。 2019年权威《消费者金融调查》最新数据显示，美国35岁以下投资者对股票、债券和基金的投资比例明显低于中高年龄段。他们也是数字货币市场最活跃的参与者。随着美国市场新老个人投资者群体的更替，比特币确实有望进场，成为主流投资品种。然而，这个过程不会在一夜之间完成。从目前美国金融资产的代际分布来看，要改变美国资本市场的基本格局，年轻人的口味至少需要十年甚至更长时间的发展。是当之无愧的另类投资产品领先品种。